10月30日晚间，潍柴动力（000338.SZ；02338.HK）披露2025年三季报，交出一份稳健的业绩答卷。其核心看点可以概括为：整体业绩稳健，三季度单季增长提速；传统优势业务展现韧性，战略新兴业务则迸发出强劲的增长活力。

报告显示，前三季度潍柴动力实现营业收入1705.7亿元，同比增长5.3%；归母净利润88.8亿元，同比增长5.7%。其中，三季度单季表现亮眼，实现营业收入574.2亿元，同比增长16.1%，实现归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%，两项核心业绩指标均刷新历史同期最高纪录。

这份“含金量”十足的业绩背后，是潍柴动力在巩固传统优势业务的同时，精准把握天然气重卡复苏、AI数据中心建设以及新能源转型等机遇，通过"传统引擎+新兴赛道+国际化布局"的三维驱动，展现出强劲的经营韧性与增长潜力。

基本盘稳固：动力系统业务结构优化

作为潍柴动力发展的"压舱石"，动力系统业务在三季度展现出显著的结构转型成效。

前三季度，潍柴累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量18.8万台。细分来看，柴油重卡发动机约11.7万台，天然气重卡发动机约7.1万台。

受益于油气价差经济性优势，天然气重卡行业三季度呈现强劲复苏态势，同比增长达37%。潍柴动力凭借深厚的技术积累和客户基础，市场表现大幅跑赢行业平均水平。

与此同时，潍柴的新能源动力系统业务伴随产能释放驶入增长快车道，前三季度实现收入19.7亿元，同比大幅增长84%，成为动力系统板块重要的增长补充。

新引擎爆发：战略新兴业务表现亮眼

近年来，全球AI数据中心建设持续高景气，直接带动大功率柴油发电机组市场需求高速增长。据行业预测，到2028年，全球AI数据中心用柴油发电机市场规模年复合增长率将高达43%，展现出强劲的增长潜力。

潍柴动力敏锐捕捉到这一市场机遇，其M系列大缸径发动机业务顺势实现快速增长。前三季度，该系列产品销量超7700台，同比增幅超30%，其中在数据中心市场表现尤为突出，销量超900台，同比增长超3倍，已成为公司业绩增长的重要新引擎。

多元化协同：整车与装备业务稳健发展

除了动力系统，潍柴动力的重卡整车与农业装备等业务板块同样保持稳健发展，持续巩固行业领先地位。

旗下陕重汽前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18%；新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5倍，稳居行业前列。潍柴雷沃智慧农业在前三季度实现收入、利润双增长，主要产品市场占有率稳步提升。

这些业务板块与动力系统形成良好协同，共同构建了潍柴覆盖"陆、海、物"多场景的产业布局实力。

全球化进阶：海外业务贡献持续提升

国际化布局是潍柴动力业绩稳健的重要支撑。通过与全球伙伴共建共生共荣的产业链生态，海外业务早已占据公司“半壁江山”，有效平抑了国内市场周期性波动风险。

2025年前三季度，面对复杂的全球格局与经济下行压力，潍柴动力海外业务仍保持强劲发展态势。其旗下德国凯傲集团客户需求保持强劲，前三季度新增订单总额增长18.3%，达到88.8亿欧元。其中，新叉车订单数量增长11.8%，供应链解决方案新增订单额大幅增长50.5%。

媒眼观察：潍柴动力未来的增长路径清晰可见

短期看增速，中期看动能，长期看格局。基于三季报数据及业务进展，潍柴动力未来的增长路径清晰可见：

从短期来看，来自AI数据中心备电业务的爆发式增长和新能源业务的快速放量，这两者已是肉眼可见的强劲增长极。

新兴赛道优势：全球AI数据中心建设带动的备用电源需求是一个高景气赛道。潍柴的大缸径发动机技术壁垒高，已成功切入并实现数倍增长，有望成为持续的增长极。

新能源转型加速：潍柴在新能源动力系统领域已建立起从电池、电机到电控的全产业链布局。其新能源业务收入保持高速增长，公司目标是2025年实现收入同比翻番以上，这将是其转型成败的关键。

从中期来看，潍柴缸径发动机、天然气发动机等产品技术持续迭代，在保持传统优势的同时，持续的全球化拓展和传统动力高端化、清洁化转型，将为增长提供稳定性和持续性

全球化布局深化：海外业务是潍柴动力的“半壁江山”。旗下凯傲集团新增订单强劲，特别是供应链解决方案业务大幅增长，有效平滑了国内市场的周期波动。

纵观潍柴动力的发展路径，从传统动力强者到新兴赛道引领者，从国内市场到全球布局，企业始终保持着敏锐的战略眼光与坚定的执行能力。

潍柴动力通过“传统业务+新兴业务+海外业务”的三层布局，成功打造了多元增长引擎。

随着全球产业格局变化和技术迭代加速，潍柴动力在“传统业务稳固、成长业务突破、多元业务赋能”的三维战略布局下，有望继续保持稳健发展态势，迈向更高质量的发展阶段。