美国对中重型卡车统一加征25%关税的政策于2025年11月1日起正式生效，2026年一季度是政策全额落地后的首个完整季度。

戴姆勒卡车、沃尔沃、曼恩商用车、大众等跨国卡车制造商交出的成绩单验证了这一研判：关税对北美依赖度过高的企业造成了精准而沉重的打击，但企业之间的分化比预想更为剧烈——曼恩反而逆势增长，沃尔沃和斯堪尼亚守住了利润率底线，而戴姆勒卡车则几乎被“重创”。

一、新关税政策：一场针对全球供应链的“定点清除”

美国对中重型卡车的关税升级并非一次性加码，而是一个逐层推进的过程。自2025年起，美国逐步构建了一套针对汽车产业的关税组合拳：

2025年4月3日，对所有进口汽车加征25%关税，乘用车与卡车关税分别升至27.5%和50%；2025年5月3日，关税扩大至进口关键汽车零部件，加征25%。真正对卡车行业形成“精确打击”的是2025年10月17日特朗普签发的《第232条款》公告，于同年11月1日正式生效，对第3类至第8类中重型卡车及其零部件统一加征25%关税（客车为10%），自此北美商用车市场的关税壁垒从“面”精确到“点”。

覆盖范围：涵盖发动机、变速箱、轮胎、底盘等核心部件

关税叠加规则：已被232条款覆盖的产品不再叠加钢铁、铝、铜及其他“对等关税”

豁免机制（2026年2月2日启动）：允许进口商提交“美国含量”证明以获得关税减免——仅对非美国/非USMCA（美墨加协定）部分征税

对中国企业而言，这条豁免路径基本被堵死：从中国直接出口的中重型卡车、巴士或相关零部件，仍需对全价值缴纳25%的232关税，不享受任何豁免待遇。这一条款的设计逻辑十分清晰——既要打击在墨西哥设厂的跨国巨头，也要封堵中国商用车通过第三方迂回进入美国市场的可能性。

二、跨国卡车巨头Q1业绩回顾：分化加剧

戴姆勒卡车：关税影响“重灾区”

戴姆勒卡车是此次关税政策冲击最直接、损失最惨重的跨国巨头。其北美市场销售的Freightliner品牌车型在墨西哥生产，根据原USMCA协定本可零关税进入美国，但新增25%关税使其成本端遭受致命打击。一季度，戴姆勒北美地区销量骤降25%至29,432辆，北美业务调整后息税前利润从7.78亿欧元暴跌至2.09亿欧元，降幅达73%，整体调整后营业利润同比下滑54%至4.98亿欧元。

戴姆勒管理层在财报中明确将业绩下滑归因于“历史性疲软的需求”和“关键市场北美地区进口关税”的双重冲击。其位于墨西哥Saltillo和Santiago Tianguistenco的两座Freightliner工厂正面临产能利用率持续下滑的压力。

沃尔沃集团：成本重压下守住利润率

沃尔沃集团一季度呈现“盈利能力稳住、净利润下滑”的复杂局面。净利润同比下降17%至83.2亿瑞典克朗，净销售额下降9%至1,108亿瑞典克朗。但核心的调整后营业利润率从10.9%提升至11.0%，显示其在成本端的管控能力。

沃尔沃在财报中明确指出关税造成的直接成本冲击高达10亿瑞典克朗，其中约一半来自建筑设备业务。沃尔沃首席财务官透露，预计二季度将增至12亿瑞典克朗，关税对盈利的“蚕食效应”仍在持续扩大。

曼恩商用车：逆势增长的黑马

曼恩交出了五家巨头中最亮眼的成绩单。一季度营收同比增长8%至33亿欧元，销量同比增长14%至23,600辆。调整后营业利润从1.33亿欧元飙升至2.39亿欧元，增幅达79.7%，营业利润率从4.3%提升至7.2%。曼恩的增长动能主要来自欧洲市场——其在欧盟核心市场的卡车份额提升了1.8个百分点至15.5%，而美国关税政策对其几乎没有直接影响。这一业绩印证了一个重要的行业判断：欧洲内部市场韧性正在成为部分跨国巨头的“避风港”。

大众商用车/斯堪尼亚：集团压力下的分化

大众汽车集团层面，一季度实现营收756.57亿欧元，同比下降2.5%，营业利润约24.63亿欧元，同比下滑14.3%，营业利润率降至3.3%。其中中国市场销量下滑14.8%成为主要拖累因素。TRATON旗下斯堪尼亚的表现则更为稳健：虽然营收下降8%至449亿瑞典克朗，但调整后营业利润率稳定在11.0%，其中服务业务增长和持续的成本控制起到了关键的“压舱石”作用。

三、对中国卡车产业的战略启示

（一）关税路径“断链”风险：墨西哥迂回策略失效

墨西哥迂回通道已被美国关税政策与墨西哥自身关税双重封堵，对中国商用车企业而言不再可行。

（二）零部件供应链面临“挤出效应”

更值得警惕的风险在零部件领域。美国关税政策要求关键零部件需提供“美国含量”证明以享受关税减免，否则按剩余非美产部分全额征收25%关税。这意味着，中国中重型卡车零部件企业可能被关税政策强制“挤出”跨国车企的全球采购体系，迫使其加速将产能转移至墨西哥、东南亚甚至回迁美国本土。中国对美汽车零部件出口额在2024年已超270亿美元，这一庞大市场面临严峻挑战。

（三）电动卡车是最大变量，但也是最危险的战场

尽管业绩分化明显，但五家公司在一个方向上保持了高度一致——零排放车辆。戴姆勒卡车一季度零排放车销量增长26%至742辆；沃尔沃电动卡车订单占总订单比例升至15%；曼恩纯电交付量增长44%；斯堪尼亚零排放车订单更是从154辆猛增至342辆，翻了一倍还多。这充分说明，无论当前财务数据如何，各家对清洁动力的战略投入丝毫没有松动。

另外一个值得高度关注的细节是：美国232条款并未为电动卡车设置任何豁免，25%的关税同样适用于电动重卡。

这意味着，一旦中国在新能源卡车领域形成技术优势和出口能力，美国贸易政策可以立即转化为遏制手段。接下来的竞争除了电池技术竞争，绕不开的将是贸易规则博弈。对于中国卡车企业而言，无论是整车出口还是零部件出口，北美市场的关税壁垒均已构筑成一道难以逾越的高墙。在政策不确定性持续高企的背景下，多元化市场布局、产能本地化以及技术自主突围，需兼顾。

关税风暴对2026年的卡车行业而言，是一次沿全球供应链传导的沉重压力测试。市场的眼光或将逐渐从对政策走向的情绪预期，转向企业应对地缘贸易摩擦的真实能力上。