国内宏观经济的稳中向好与海外市场的持续发力，双轮驱动中国重汽再交亮眼成绩单。

中国重汽（03808.HK）8月27日公布的2025年中期业绩报告显示，上半年公司实现收入508.78亿元，同比增长4.21%；公司权益股东应占溢利34.27亿元，同比增长4.03%；每股盈利1.25元。中期派发股息每股0.74港元，持续回报股东。

同期，中国重汽（000951.SZ）上半年实现营业收入261.6亿元，同比增长7.2%；实现归母净利润6.7亿元，同比增长8.1%。

业绩稳健增长，保持高质量发展态势

中国重汽延续了去年的高质量发展态势，今年上半年业绩保持稳健增长。其中，重卡分部作为集团的核心业务，实现总收入442.29亿元，同比上升4.0%，占集团总收入的比重高达86.9%。

该分部的营运溢利率为6%，与上年同期持平，显示出较强的盈利稳定性。从销量来看，集团上半年重卡销售136514辆，同比增加9.2%，销量增速高于收入增速。

轻卡及其他分部表现同样亮眼，实现总收入72.52亿元，同比增加7.1%。集团销售轻卡62,816辆，同比增加10.4%，销量增幅超过收入增长。不过，该分部仍处于战略投入期。

出口称霸20年，新能源爆发式增长

2025年上半年，重卡行业在政策驱动和转型升级的双重作用下，呈现稳健复苏态势。根据中国汽车工业协会统计，上半年重卡行业实现销量53.9万辆，同比增长6.9%。

中国重汽继续发挥重卡行业排头兵作用，上半年累计实现重卡销售8.1万辆，同比增长14.1%，远超行业增速。

在海外市场，中国重汽依托重汽国际公司完善的网络布局和高效的战略突破，产品出口优势持续稳固，市场份额已连续二十年位居国内重卡行业首位。

新能源重卡领域成为最大亮点。随着“以旧换新”政策落地实施，叠加中短途运输场景电动化趋势扩大，新能源重卡市场迎来爆发式增长。

据统计，2025年上半年新能源重卡行业销量7.5万辆，同比增长高达195.2%。面对行业机遇，中国重汽前瞻布局新能源领域，紧跟技术迭代与市场需求，加快新能源产品和智能网联产品开发等业务，新能源市场业务已步入收获期。

产品结构优化，毛利率逆势提升

值得注意的是，在行业“价格内卷”压力下，中国重汽通过产品结构优化与价值提升，实现整车销售毛利率同比提升0.8%，展现出强劲的盈利韧性与高质量发展势头。

公司深挖客户差异化需求，推动全价值链营销模式落地，产品在多个细分市场取得突破成果。

其中，集装箱牵引车行业市占率第一；柴油500马力以下、15NG560马力牵引车市占率增幅第一；4×2六缸车型中，载货车、厢式车、翼展车、冷藏车、仓栅车市占率均大幅提升，排名行业前列。

全新一代豪沃TS7自卸车上市打开公路复合重点细分市场，市占率快速增长；清障车保持高位增长，市占率行业第一。

运营效率提升，高比例分红回馈股东

在业绩兑现的同时，中国重汽不断优化运营质量，加速推进智能化转型，运营效率得到有效提升，上半年期间费用率同比下降0.1个百分点。

兼顾股东回报，中国重汽推出2025年半年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.15元（含税），预计合计派发现金红利3.7亿元（含税），占上半年归母净利润的55%，分红比例较往年进一步提高，显示出公司对未来发展的信心和对股东的诚意。

行业高景气延续，未来增长可期

2025年下半年，重卡行业高景气延续。从行业来看，各地市“以旧换新”政策陆续落地实施，将进一步释放下半年重卡替换市场需求；新能源重卡与海外市场的双重驱动，为行业带来增量空间。

多家券商机构认为重卡行业的成长空间仍然存在。国泰海通证券指出，随着经济恢复，以及2025年重卡“以旧换新”政策的推出，国产重卡销量有望逐渐回升，预计2025年销量为106.7万台，同比增长18%。

7月，中国重汽以 2.27万辆 的销量保持月度销量第一，市场占有率高达 26.76%，同比增长41.95%。1-7月，中国重汽累计销售重卡已达171515辆，同比增长10.37%，市占率27.48%。这为其下半年业绩打下了坚实的基础。

中国卡车信息网认为，随着行业景气度持续回升和政策利好释放，中国重汽将受益于内销转暖与海外出口的持续增长，叠加成本与费用管控持续推进，下半年中国重汽业绩有望实现高速增长，全年交出一份更为亮眼的成绩单。