国内重卡市场在三季度迎来阶段性降温，终端销量大幅回落，行业增速明显放缓。就在行业整体承压之际，中国重汽交出了一份成色十足的三季报成绩单，走出了“营收跑赢大盘、利润跑赢营收”的独立行情，龙头抗周期能力再度凸显。

10月27日晚间，中国重汽（000951.SZ）发布2026年三季报。前三季度，公司营业收入534.97亿元，同比增长32.12%；归母净利润14.41亿元，同比增长37.23%；扣非净利润14.00亿元，同比增长42.11%，三项核心指标均创历史同期新高。

份额逆势提升

前三季度，全国重卡累计销量92.94万辆，同比增长12.96%，增速较上半年明显回落。市场竞争加剧，部分车企以价换量，盈利空间持续承压。

反观中国重汽，前三季度市场份额提升至29.8%，销量增速显著跑赢行业大盘。即便是在压力最大的第三季度，行业整体陷入负增长，中国重汽营收依旧保持正增长，在头部重卡企业中抗压表现突出。行业增速回落之后，市场资源正在持续向龙头集中，份额提升的含金量远高于单纯的销量增长。

利润跑赢收入

中国重汽这份三季报最大的亮点，在于盈利增长远超营收增长，经营质量持续优化。第三季度，中国重汽营收仅小幅增长5.29%，归母净利润同比大涨22.77%，扣非净利润增幅达到27.96%，盈利弹性充分释放。

中国重汽利润能跑赢收入，靠的是内部精细化管控落地。三季度，中国重汽毛利率达到8.80%，同比、环比双双抬升；期间费用率同比下降0.57个百分点，降本增效成果显著。值得一提的是，中国重汽并没有靠削减研发换取短期利润，前三季度研发投入同比增长9.11%，兼顾短期盈利与长期产品竞争力。

从利润结构来看，中国重汽主业成色十足。前三季度非经常性损益仅4077.85万元，扣非净利润占比超过97%，业绩不靠非经常性项目撑场面，整车业务的盈利能力经得起市场考验。

出口对冲内销

国内内销市场遇冷，出口业务成为中国重汽稳增长的核心护城河，也是其区别于同行最突出的差异化优势。

9月份，中国重汽出口销量达到1.9万辆，同比增长29.1%，单月出口市占率高达47.6%，稳居行业出口第一。目前海外销量已经占到企业总销量一半以上，业务覆盖全球150多个国家和地区，深耕非洲、中亚、东南亚资源运输市场，同时持续开拓拉美、澳洲新兴市场。海外业务高速增长，有效对冲了国内市场的下行压力，也让中国重汽在国内重卡周期之外多了一层缓冲。

新能源打开增量

同时，新能源重卡正在打开中国重汽第二增长曲线。9月国内新能源重卡渗透率首次突破50%，赛道竞争白热化。当月中国重汽新能源重卡销量5502辆，同比增长112%，第五次拿下月度销量冠军，累计市场份额同比提升5.1个百分点。

中国重汽避开同质化低价竞争，深耕细分场景，豪沃TS新能源自卸车、新能源集装箱牵引车先后落地西北矿区、上海港口等项目，场景化定制产品持续放量，新能源业务增速持续领跑行业。

产业链协同增厚利润

除此之外，中国重汽集团产业链协同持续增厚利润。其旗下济南车桥等核心零部件企业销量与利润同比大幅增长，配套覆盖集团内部多家整车单位，上下游一体化布局持续摊薄生产成本，为整车业绩提供稳定支撑。

内销淡季、价格内卷的大环境下，中国重汽依靠海外市场对冲周期、依靠内部管理抬升毛利、依靠场景化新能源产品开辟增量，再叠加零部件产业链协同，构筑起多层次增长动能。当行业比拼从拼销量转向拼盈利、拼抗风险能力之时，龙头企业的竞争壁垒只会越来越稳固。